정암 용인흥신소

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얼마 전 친구가 SK이노베이션 주식을 샀다가 큰 고민에 빠졌더라고요. 배터리 사업이 계속 적자를 내니까 주가가 좀처럼 힘을 못 쓰는 거죠. 저도 예전에 비슷한 경험이 있어서 그 마음이 이해가 가요. 그래서 오늘은 제가 찾아본 내용을 바탕으로 SK이노베이션 주가 전망을 이야기해보려고 해요.

가장 큰 걱정은 역시 SK온이에요. 미국의 전기차 보조금이 끝나면서 판매량이 뚝 떨어졌고, 1분기 배터리 부문 영업적자가 2,947억 원이나 됐어요. 이게 계속되면 회사 전체가 힘들어질 수밖에 없죠. 그런데 최근에 SK차이나가 9,000억 원 규모의 유상감자를 한다는 소식이 들리더라고요. 이게 무슨 의미일까 궁금해서 좀 파봤어요.

유상감자는 회사가 가진 돈을 주주에게 돌려주는 방식인데, 이번에는 SK이노베이션과 지오센트릭, 에너지, 온 등 계열사들이 자금을 조달하는 목적이 크다고 해요. 쉽게 말해 그룹 차원에서 SK온에 돈을 보태주려는 움직임으로 보이는데, 이게 주가에 긍정적인 신호로SK이노베이션 주가 전망 받아들여질 수도 있겠다는 생각이 들었어요. 시장에서는 오히려 재무구조가 개선될 거라는 기대감이 나오기도 하더라고요. 물론 단기적으로는 주주들의 반발이 있을 수 있지만, 장기적으로는 배터리 사업을 살리기 위한 선택이라면 나쁘지 않을 것 같아요.

반면에 상승 요인도 분명히 있어요. 윤활기유 사업이 슈퍼사이클을 타고 있다는 점이에요. 이 부문은 원유 정제 과정에서 나오는 부산물로 만드는데, 수요는 꾸준한데 공급이 부족해서 마진이 아주 좋다고 하더라고요. 실제로 SK이노베이션의 1분기 실적에서 윤활기유가 큰 역할을 했다는 뉴스를 봤어요. 그리고 SK온도 하반기에는 흑자전환이 가능할 거라는 전망이 많아요. 유럽과 미국에서 신규 공장이 가동을 시작하면 규모의 경제 효과가 나타날 거라는 거죠. 테라파워 같은 원자력 관련 투자도 장기적인 성장 동력이 될 수 있고요.

주가가 바닥을 다지고 있는 지금이 기회일지, 아니면 더 떨어질지 저도 확실히는 모르겠어요. 다만, 제가 경험상 투자에서 중요한 건 타이밍보다는 회사의 펀더멘털이 꾸준히 좋아지고 있는지라고 생각해요. SK이노베이션은 정유, 화학, 배터리, 윤활기유까지 사업이 다양하게 분포돼 있어서 어느 한 분야가 안 좋아도 다른 분야가 버텨주는 구조라는 게 장점이에요. 지금은 배터리가 발목을 잡고 있지만, 만약 흑자전환에 성공한다면 주가 상승 여력은 충분히 있다고 봐요.

물론 전기차 시장이 예상보다 더디게 회복될 수도 있고, 국제유가도 변수가 많아요. 그래서 투자하실 거라면 분할 매수 같은 전략도 고려해보시는 게 좋을 것 같아요. 저도 좀 더 지켜보고 있는 중이에요. SK이노베이션 주가 전망을 두고 사람들마다 의견이 갈리지만, 저는 개인적으로 긍정적인 쪽에 한표를 던지고 싶어요. 오랜 시간 지켜보면 결국 기업의 가치가 주가에 반영되는 거니까요.