정암 용인흥신소

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요즘 증권주를 들여다보면 예전과 분위기가 사뭇 다릅니다. 특히 미래에셋증권은 단순히 저평가된 금융주라는 꼬리표를 떼고, 자본시장을 누비는 플랫폼 기업으로 다시 평가받는 분위기인데요. 실제로 최근 실적을 보면 해외법인에서 나오는 이익 비중이 꽤 큽니다. 다른 증권사였다면 이 정도 성과를 내기 어려웠을 거라는 말이 나올 정도로요.

제가 지난 몇 달간 차트를 보면서 느낀 건, 미래에셋증권의 주가가 코스피 전체 흐름과 묶여 움직이기보다는 자체적인 모멘텀을 타고 있다는 점입니다. 예를 들어, 삼성전자나 하이닉스가 반도체 사이클로 출렁일 때도 미래에셋은 WM 수수료나 해외 주식 중개에서 꾸준한 현금 흐름을 만들어냈고요. 특히 스페이스X 상장 같은 굵직한 이벤트가 현실화되면, 해외법인을 통해 상장 주관이나 수수료 수익이 더 커질 수 있다는 기대감도 있습니다.

물론 주가가 오르기만 하는 건 아닙니다. 증권주 특성상 시장이 흔들리면 함께 출렁이는 건 어쩔 수 없는데요. 다만 최근 목표주가를 올리는 리포트들을 보면, 단순히 PER이 낮다는 이유보다는 자산 관리WM 부문의 성장성과 글로벌 네트워크를 높게 사는 분위기입니다. 실제로 미래에셋증권은 몇 년 전부터 해외 진출을 꾸준히 준비해왔고, 지금은 그 결실이 실적으로 나타나고 있죠.

여기서 개인 투자자로서 짚고 넘어갈 부분이 있습니다. 미래에셋증권 주가를 전망할 때 코스피가 9000포인트를 넘는 시나리오를 가정하는 분들이 있는데, 저는 그보다는 회사 자체의 이익 체력이 중요하다고 봅니다. 예를 들어 한화엔진이나 현대모비스의 밸류업 프로그램처럼, 주주 환원 정책이 강화되면 기관 자금이 들어올 여지도 커지거든요. 대원전선하네스 같은미래에셋증권 주가 전망 종목이 수혜를 보는 것과는 별개로, 미래에셋증권은 이런 흐름에서 직접적인 수혜를 받는 구조는 아니지만, 전체 거래대금이 늘어나면 중개 수수료가 증가하는 건 사실입니다.

결국 미래에셋증권 주가의 향방은 코스피가 얼마나 가느냐보다는 해외법인이 얼마나 더 성장하느냐에 달려 있다고 생각합니다. 그리고 그 성장의 중심에는 스페이스X 같은 글로벌 기업의 상장이 있죠. 물론 이런 이벤트가 실제로 발생하기까지는 시간이 걸릴 수 있고, 그 사이 주가가 조정을 받을 수도 있습니다. 하지만 장기적인 관점에서 미래에셋증권은 더 이상 싼 증권주가 아니라 성장하는 자본시장 플랫폼으로 봐야 할 때가 된 것 같습니다.